Рейтинг деловой репутации телеком-компаний: версия ТАСС–Телеком

При подготовке данного рейтинга мы с особым вниманием относились к государственным компаниям. В частности, нам известно, что один из участников проекта — "Российская телевизионная и радиовещательная сеть" является государственной структурой (имеет организационно-правовую форму — ФГУП). В этом отношении именно РТРС находилось в обособленном положении при сопоставлении критериев оценки с частными телеком-компаниями и с телеком-компаниями, частью которых владеет государство (имеется ввиду "Ростелеком"). Учитывая особенности и структуру сложившегося на сегодня российского телекоммуникационного рынка, мы включаем государственные компании в данный проект, но с учетом "понижающих" оценок. Для  них мы оценивали не только и не столько "прозрачность" и "открытость" структуры собственности, сколько эффективность управления этим видом собственности с точки зрения рынка. Таким образом, мы автоматически присваивали оценку в 60 балов предприятию со 100%-й государственной формой собственности.

Компания "Мобильные ТелеСистемы" (А1) имеет наивысший интегрированный индекс деловой репутации, - 92,72.

МТС имеет высокую динамику финансовых показателей, отличающих компанию от конкурентов. В 2010 году доходы МТС возросли на 28%, чистая прибыль компании - на 36%. Выручка за 6 месяцев 2011 года возросла по сравнению с аналогичным периодом 2010 года на 13,6% до 116,3 млрд рублей, чистая прибыль возросла на 56% до 36,2 млрд рублей.

МТС имеет обширную розничную сеть - более 3500 брендированных (включая франчайзинговые) салонов МТС в 120 городах, доля МТС на рынке сотового ритейла составляет более 16% (продажи более 5 млн аппаратов ежегодно). Компания является ведущим альтернативным провайдером, его абонентскую базу составляют 2,8 млн пользователей платного ТВ, 1,8 млн пользователей услуг широкополосного доступа в интернет, 10 млн пройденных домохозяйств.

МТС регулярно публикует отчетность, включая отчетность по форме 20–F (Комиссия по ценным бумагам, США). Ценные бумаги МТС размещены на Нью–Йоркской фондовой бирже (в виде ADR, наивысший III уровень), а также торгуются на биржах Европы и на ММВБ. Всего в свободном обращении находится 46,7% акций компании, а основной акционер АФК "Система" владеет 52,8% капитала МТС. МТС имеет стабильные позитивные кредитные рейтинги по долговым обязательствам агентств Fitch (BB+), Moody’s (ВВ) и Standard & Poor’s (Ва2).

С марта 2011 года МТС возглавляет Андрей Дубовсков (с 2004 года работающий в группе МТС). За 2010 год МТС выплатил дивиденды в общей сумме 30,05 млрд рублей (14,5 рубля на 1 обыкновенную акцию), или 78% чистой прибыли компании. МТС намерен развивать фиксированные и 3G сети (капитальные затраты составят 22–24% от выручки). Компания участвует в рыночных и технологических консорциумах с другими компаниями "большой четверки" для защиты и усиления своих позиций. МТС активен на рынке M&A, приобрел ряд альтернативных операторов в регионах России.

"ВымпелКом Лтд" (А2) имеет наивысший интегрированный индекс деловой репутации, — 90,77.

В апреле завершилось объединение "ВымпелКома" и компании WIND Telecom (управляющая компания рядом зарубежных мобильных операторов), что позволило компании войти шестерку крупнейших мобильных операторов мира. "ВымпелКом" имеет прозрачную структуру акционерного капитала: Telenor 25,007%, Altimo (Альфа–Групп) — 24,998%, Weather Investments II (Wind Telenor) — 29,626%, Forrielite Ltd — 5,995% и миноритарные акционеры – 14,374% (обыкновенные голосующие акции, данные – на момент публикации). Акции (ADR) "Вымпелкома" торгуются на Нью–Йоркской фондовой бирже, акции компании имеют высокие котировки на российских торговых площадках ММВБ и РТС.

Позицию главного управляющего директора с 1 июля занимает Джо Лундер. Перед Лундером ставятся задачи оптимизации операционной деятельности (прежде всего, увеличение доли рынка в сфере передачи данных в мобильных сетях), увеличения cash–flow и прибыльности компании. Контроль операционной деятельности и ряд централизованных корпоративных функций осуществляется из штаб–квартиры "ВымпелКома" в Амстердаме.

В 2010 году объединенный "ВымпелКом" увеличил выручку с 8,9 млрд долларов до 21,8 млрд, то есть более, чем на 150% (консолидированные финансовые результаты, т.е включая "КиевСтар" и WIND). Чистая прибыль компании сократилась на 100 млн долларов до 1 млрд.

Инвестиции "ВымпелКом" направлены на расширение покрытия и пропускной способности сети, а также повышение качества услуг за счет развития сетей 3G.

"ВымпелКом" активен в сфере M&A. Так, в июне 2011 года приобретено 90% приморской "Новой Телефонной компании" с правом выкупа всей компании до конца года.

"Вымпелком" участвует в рыночных и технологических консорциумах с другими компаниями "большой четверки" для защиты и усиления своих позиций.

"Ростелеком" (B1) имеет интегрированный индекс деловой репутации 89,21.

"Ростелеком" — это, с одной стороны, государственная компания (43,37% принадлежит ОАО "Связьинвест"). С другой стороны, "Ростелеком" обладает всеми чертами частной коммерческой компании (тем более учитывая ее возможную приватизацию).

После реструктуризации компании (присоединения МРК и ОАО "Дагсвязьинформ" и их дочерних компаний к "Ростелекому") проведены основные необходимые организационные процедуры: переизбран состав совета директоров, определены члены и председатели его комитетов, одобрены уставные и основные корпоративные документы.

В начале текущего года "Ростелеком" закрыл сделку по приобретению 71,8% акций ОАО "Национальные Телекоммуникации" за 27,9 млрд рублей. В июне компания приобрела 39,87% акций ОАО "Башинформсвязь", сумма сделки составила 3,64 млрд рублей.

Акции "Ростелекома" торгуются на Нью–Йоркской и Франкфуртской фондовых биржах (в виде ADR), а также на РТС, ММВБ и во внебиржевой системе Pink Sheets. Акции объединенной компании торгуются под едиными торговыми тиккерами (RTKM – для российских торговых площадок, и ROSYY – для ADR). "Ростелеком" своевременно опубликовал отчетность за 6 мес. текущего года: выручка составила 15,8 млрд рублей, чистая прибыль — 13,9 млрд рублей. Но финансовые данные пока публикуются без учета дочерних компаний и присоединенных операторов, регулярную отчетность по МСФО (с учетом присоединенных МРК) компания начнет публиковать с октября текущего года. Рейтинговое агентство Standard&Poors повысило корпоративный кредитный рейтинг компании до уровня ВВ+ (стабильный прогноз).

По итогам деятельности в 2010 году компания не выплачивает дивиденды по обыкновенным акциям, по привилегированным установлен размер выплат 0,43 рубля на 1 ценную бумагу. Общая сумма дивидендов составляет 105,5 млн рублей.

"Ростелком" намеревается развивать услуги проводного ШПД на массовом сегменте рынка, услуги платного телевидения (в статусе "поставщика контента"), поддерживать свои позиции в области услуг фиксированной связи (пакетирование услуг, дифференциация тарифов), усилить позиции в корпоративном сегменте, а также перейти на единый бренд "Ростелеком". К 2015 года планируется рост доли рынка проводного ШПД на 50%, мобильного — на 22%, рынка платного телевидения – на 30%.

"Ситроникс" (B2) имеет интегрированный индекс деловой репутации 88,28.

"Ситроникс" — вертикально-интегрированная трехкомпонентная бизнес-модель. "Ситроникс" объединяет предприятия по производству микроэлектроники (sim–карты и банковские карты, RFID–карты), компанию, разрабатывающую телекоммуникационные решения, и компанию, занимающуюся решениями в области систем поддержки деятельности мобильных сетей, сетей ШПД и решениями для цифрового телевидения.

"Ситроникс" имеет прозрачную структуру акционерного капитала и процедуры корпоративного управления. ОАО "РТИ" (АФК "Система" и "Банк Москвы") владеет 63,97% акций компании, в свободном обращении находится 17,82% акций, фонд Melrose Holdings принадлежат 3,07%, ООО "Ситроникс–Менеджмент" – 7,22%, прочим физическим и юридическим лицам принадлежат 7,38% и 1,33% соответственно. Компания своевременно и регулярно публикует финансовые и операционные результаты согласно стандартам US GAAP. ,/p>

Консолидированная выручка в первом квартале текущего года возросла на 46% (к 1–му кварталу 2010 года), и составила 277,6 млн долларов. Убыток компании составил 12,7 млн долларов (операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов – OIBDA - составила 5,8 млн долларов). "Ситроникс" имеет подписанные контракты на сумму 1,43 млрд долларов, из которых 884 млн долларов поступят в течение 2011 года.

Топ-менеджмент компании составляют, в основном, представители АФК "Система". Председатель совета директоров "Ситроникса" Сергей Боев - генеральный директор "РТИ". Президент "Ситроникса" Сергей Асланян с 2003 года работал на управленческих должностях в МТС. Компания имеет листинги на Лондонской фондовой бирже (в форме GDR), а также котируются на фондовой бирже РТС.

Ключевые стратегические направления роста компании связаны с конвергентными решениями в четырех группах: решения для телекома (предполагаемый доход компании от направления — 2,3 млрд долларов до 2013 года), решения для автоматизации регионов и городов (0,4 млрд долларов), решения для финансового и промышленного секторов и торговых сетей (0,7 млрд долларов) и аппаратные и программные решения для энергетики и ЖКХ (0,1 млрд долларов).

"Мегафон" (B3) имеет интегрированный индекс деловой репутации 86,32.

"Мегафон" обладает самым широким охватом (65% охвата территории страны) и наиболее развитой инфраструктурой 3G в России, а также лидирует по объемам выручки от услуг мобильной передачи данных. Сотовый оператор имеет более 1100 монобрендовых собственных и более 2200 франчайзинговых салонов.

Компания своевременно предоставляет консолидированную отчетность финансово-хозяйственной деятельности по стандартам US GAAP. За 6 месяцев текущего года компания увеличила выручку на 14,9% (к аналогичному периоду 2010 года) - до 113,7 млрд рублей, чистая прибыль, увеличившись на 88,9% составила 21,434 млрд. Количество активных абонентов связи достигла 58,3 млн. (увеличение на 7,8% за календарный год). "Мегафон" имеет прозрачную структуру акционерного капитала: TeliaSonera принадлежит 43,77%, АФ "Телеком Холдинг" - 31,13%, Allaction Ltd - (Altimo/"Альфа Групп") - 25,1%. Компания обеспечивает транспарентность процедур корпоративного управления. Представитель TeliaSonera Аймо Элохольма является председателем совета директоров компании с 2003 года, Сергей Солдатенков является генеральным директором компании так же с 2003 года.

"Мегафон" участвует в рыночных и технологических консорциумах с другими компаниями "большой четверки" для защиты и усиления своих позиций.

Методологическая записка

Объектом исследования выступают компанию телекоммуникационные рынке и рынке услуг связи компаний, весь спектр необходимой информации о которых (юридической, отчетно–финансовой, операционной, корпоративной, управленческой) является доступным и достоверным. Это предопределяет и то, что в списке присутствуют 20 крупнейших по объемам доходов телеком–компаний, действующих в России. Закрытые, малоизвестные и небольшие компании в рейтинг не включены. Информационной базой являлась информационно–аналитическая база ТАСС–Телекома и других новостных и информационных каналов, отчетные данные компаний–участников проекта.

Исследование проводилось в несколько этапов. Во–первых, под специфику телекоммуникационной отрасли адаптированы параметры (факторы оценивания). В число элементов, составляющих категорию "деловая репутация", ориентируясь на известные и признанные методические разработки (Группа "Эксперт", Fortune, Financial Times, International Reputation Institute, Harris Interactive, Standard&Poors) отнесены 17 параметров в пяти группах.

Затем отобранные компании анализировались по выделенным параметрам (факторам оценивания), каждому из локальных пунктов присваивались локальные баллы в шкале от 1 до 100. Локальный балл придается каждому локальному параметру по шкале от 0 до 100, при этом придаваемое значение должно быть кратно 10, и только в случае выбора в пользу большего или меньшего значения параметра возможно присвоение ранга, кратного 5. Промежуточный средний интегрированный индекс рассчитается как среднее значение локальных баллов параметров/факторов. Итоговый взевешенный интегрирующий индекс рассчитается на основе промежуточного среднего индекса с использование весовых коэффициентов–факторных нагрузок (Табл. 8). Логика расчета значений индексов приводится в нижеследующей методологической таблице.

В результате нами подготовлен не только ранжированный список компаний по взвешенным интегрированным индексам, но и на их основе определены дифференцированные группы А, B, С и D, в структуре которых компании автоматически получают свои субрейтинги или некие аналоги тиккеров (А1, В2 …), Табл. 9.