МОСКВА, 25 апреля. /ИТАР-ТАСС/. Разрешение разногласий между акционерами "МегаФона" поможет снизить левередж компании TeliaSonera до уровня, более комфортного для ее рейтинга A-/прогноз "Стабильный", считают аналитики Fitch Ratings.
При этом какие-либо дополнительные денежные средства от "МегаФона" в будущем TeliaSonera, скорее всего, передаст своим акционерам.
В феврале TeliaSonera приобрела остававшуюся, не принадлежавшую ей, долю в казахстанском операторе Kcell, и это увеличило левередж компании /отношение чистого долга к EBITDA/ примерно до 2x, что находится в верхней части диапазона, который агентство считает приемлемым для текущего уровня рейтинга TeliaSonera. Fitch и ранее считало, что TeliaSonera сумеет снизить левередж до более комфортного показателя, однако разрешение давних разногласий у российского оператора мобильной связи "МегаФон" означает, что теперь это должно произойти гораздо быстрее.
Ввиду разногласий с другими акционерами, АФ-Телеком и Altimo, TeliaSonera раньше никогда не получала дивидендных выплат от своей доли в "МегаФоне". Согласно сделке, о которой было объявлено во вторник, TeliaSonera получит около 22 млрд шведских крон в форме дивидендов и поступлений от продажи 8,2-проц доли /в том числе 14 млрд шведских крон во втором квартале 2012 года/. Fitch считает, что этот первоначальный платеж поможет группе снизить левередж до середины ее целевого диапазона в 1,5х-2x в течение 2012 года.
TeliaSonera, вероятно, получит дополнительные денежные средства от будущих дивидендных выплат и при сокращении ее доли в рамках планируемого IPO "МегаФона". В то же время политика компании в области выплат акционерам указывает на то, что она, скорее всего, вернет эти денежные средства своим инвесторам, возможно, посредством специального дивиденда, а не будет использовать их для дальнейшего сокращения левереджа. Это означает, что повышение рейтингов TeliaSonera маловероятно.
TeliaSonera также может использовать часть поступлений для увеличения своей доли в компаниях, которые не находятся в ее 100-процентной собственности, например, в евразийской холдинговой компании Fintur Holdings, в которой она владеет 74-проц долей и которой, в свою очередь, принадлежат доли в телекоммуникационных операторах в четырех странах в Центральной Азии. Риск более крупных трансформационных сделок слияний и поглощений в настоящее время считается низким. TeliaSonera также участвует в споре между акционерами в отношении своей доли в Turkcell, однако пока не ясно чем закончатся эти разногласия, отмечают эксперты Fitch.
Комментарии