Партнеры уже сообщили о своих намерениях представителям американской компании, с которыми готовы начать обсуждение условий потенциального предложения. Пока переговоры находятся в начальной стадии.
Рыночная цена Yahoo!, по оценке главного редактора MForum.ru Алексея Бойко, составляет около $17 млрд. "Для продажи пакета акций может быть использован повышающий коэффициент", - уточнил эксперт. В то же время Yahoo! претерпевает трудности: цена компании падает, у нее значительно падает выручка, а доля на рынке интернет-рекламы снижается. "Сегодня рынок оценивает компанию Yahoo! в $17,79 млрд., и коэффициент Price/Sales составляет 3,07 - уступая даже электронным магазинам, - заявила аналитик ИХ "Финам" Анна Зайцева. - Аналогичный коэффициент для других подобных проектов составляет в среднем 9,22 (а для любимцев рынка доходит до 40)". При этом Yahoo! - прибыльная компания с выручкой $5,57 млрд. и показателем EBITDA $1,43 млрд. Покупателю-стратегу придётся заплатить премию порядка 25% к стоимости акций, предполагает аналитик.
Партнеры могут встретить противодействие со стороны американских регуляторов. Те постараются не допустить сделки, из-за которой Yahoo! попадет в руки иностранных собственников. "Со стороны Committee on Foreign Investment in the U.S возможно противодействия этой покупке", - думает Алексей Бойко. Многое будет зависеть от размера пакета, который захотят приобрести зарубежные покупатели, убежден эксперт. Для США Yahoo! - стратегический ресурс, по популярности превосходящий основного американского генератора - CNN, и его переход в управление новых владельцев будет с большой долей вероятности означать потерю идеологического контроля над компанией. "Безусловно, регуляторам удавалось заблокировать подобные сделки, и они могут помешать сделке. Yahoo! - уникальный ресурс и, несмотря на равнодушие к нему игроков фондового рынка, входит в тройку самых популярных интернет-ресурсов США, оставаясь номером один в Японии", - напоминает Анна Зайцева.
Однако у DST есть шанс стать соинвестором Yahoo!. По оценке Алексея Бойко, инвестфонд может претендовать на долю менее 10%. Российские партнеры смогут рассчитывать на 7-8%, полагает Анна Зайцева. По ее мнению, всего партнеры смогут получить во владение до 20% американской компании,
Одним из возможных результатов этой покупки аналитик ИХ "Финам" видит появление в России более полнофункциональной версии Yahoo! "Безусловно, наполнение портала может быть осуществлено при помощи партнерских проектов, а сам Yahoo! мог бы поделиться с партнерами технологиями", - полагает она. Кроме того, по словам Анны Зайцевой, этот портал обладает исключительными компетенциями в технической сфере, его сервера способны выдерживать миллиардную аудиторию.
Несмотря на то, что в управлении DST находится Mail.Ru, ждать каких-либо благоприятных последствий для российского портала не стоит. "Существенных изменений, которые бы позитивно сказались на деятельности Mail.ru даже в случае успеха сделки я не ожидаю", - сказал Алексей Бойко. В то же время DST может использовать положительный опыт формирования Mail.ru в развитии Yahoo!
Комментарии